在馬斯克稱之為“瘋狂”、比亞迪稱之為“不合理”的長(zhǎng)達(dá)兩年的上漲之后，鋰價(jià)終于開(kāi)始退燒。中國(guó)工業(yè)級(jí)碳酸鋰已從11月份中上旬的高點(diǎn)下跌14%，電池級(jí)碳酸鋰的均價(jià)也將至52.75萬(wàn)元/噸。

進(jìn)入2023年，在全球經(jīng)濟(jì)放緩和供應(yīng)繼續(xù)增長(zhǎng)的前景下，鋰價(jià)還會(huì)繼續(xù)回落嗎？這個(gè)問(wèn)題在業(yè)界引發(fā)了激烈的討論。

全球最大的鋰生產(chǎn)商雅寶預(yù)計(jì)，鋰價(jià)不僅不會(huì)重蹈兩年前暴跌的覆轍，反而將在未來(lái)數(shù)年維持在高位運(yùn)行。中國(guó)礦業(yè)龍頭中礦資源則表示，供應(yīng)過(guò)剩將拖累鋰價(jià)在2023年下降25%，高盛認(rèn)為，鋰價(jià)到2024年將大幅回調(diào)至1.1萬(wàn)美元/噸。

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雅寶：基本面已天翻地覆

美國(guó)雅寶的鋰礦業(yè)務(wù)主管Eric Norris近期在接受媒體采訪時(shí)表示，隨著電動(dòng)車銷量飛速增長(zhǎng)，鋰礦行業(yè)的基本面已經(jīng)發(fā)生根本性變化。

在2018至2020年期間，受到供應(yīng)過(guò)剩和電動(dòng)車補(bǔ)貼政策退坡的沖擊，鋰價(jià)一度從2.5萬(wàn)美元/噸跳水至6000美元/噸，徹底陷入崩潰。自2020年以來(lái)，在疫情和產(chǎn)業(yè)政策的共同影響下，鋰價(jià)已經(jīng)翻十倍至8萬(wàn)美元/噸的創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)。

Norris表示: “我們之所以看到市場(chǎng)如此吃緊，原因之一就是市場(chǎng)根本不同。”“2019年，鋰礦市場(chǎng)（規(guī)模）沒(méi)有太大增長(zhǎng)，只有30萬(wàn)噸，每年增長(zhǎng)大約為3萬(wàn)-5萬(wàn)噸。”

“如今市場(chǎng)每年增長(zhǎng)大概有20萬(wàn)噸，幾乎與當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)規(guī)模相當(dāng)，”Norris表示，相比之下，一個(gè)新供應(yīng)項(xiàng)目的平均規(guī)模為5000噸。

雅寶預(yù)計(jì)今年將從其在智利、美國(guó)和澳大利亞的基地中生產(chǎn)13萬(wàn)至14萬(wàn)噸碳酸鋰當(dāng)量（LCE）。另外，由于股價(jià)飆升，預(yù)計(jì)公司本財(cái)年的調(diào)整后利息、稅項(xiàng)、折舊及攤銷前利潤(rùn)(EBITDA)將增長(zhǎng)4倍，達(dá)到33億至35億美元。

雅寶發(fā)表上述言論之際，鋰市場(chǎng)分析師正在辯論，這種金屬是否像其它任何大宗商品一樣，會(huì)迎來(lái)所謂的“牛市”或“熊市”周期。也有分析師擔(dān)心，電動(dòng)汽車的崛起是否會(huì)令鋰無(wú)止境地面臨結(jié)構(gòu)性短缺。

中礦、高盛：供應(yīng)過(guò)剩將拖累鋰價(jià)

中礦資源集團(tuán)董事長(zhǎng)王平衛(wèi)周二在接受媒體采訪時(shí)表示，隨著更多供應(yīng)出現(xiàn)，鋰生產(chǎn)商異常高的利潤(rùn)率將會(huì)削減，鋰價(jià)降溫的趨勢(shì)將在明年持續(xù)下去。

他預(yù)計(jì)鋰價(jià)格將比目前水平下降約四分之一，但是由于市場(chǎng)仍然緊張，價(jià)格不會(huì)暴跌。具體來(lái)看，他預(yù)計(jì)2023年碳酸鋰價(jià)格將跌至40萬(wàn)元（5.74萬(wàn)美元）/噸左右。

中礦目前擁有2.5萬(wàn)噸電池級(jí)氫氧化鋰和碳酸鋰的年產(chǎn)能，該公司預(yù)計(jì)明年將增加到6萬(wàn)噸，到2025年的目標(biāo)產(chǎn)能為10萬(wàn)噸。

據(jù)他所說(shuō)，中礦目前正在就南美的潛在項(xiàng)目進(jìn)行談判，并將繼續(xù)在非洲尋找機(jī)會(huì)，因?yàn)榉侵薜牡V產(chǎn)開(kāi)發(fā)比其他地區(qū)更容易。他說(shuō)，一旦安全局勢(shì)得到改善，中亞將是另一個(gè)前景，包括阿富汗。

另外，高盛此前預(yù)計(jì)，隨著電動(dòng)車產(chǎn)能出現(xiàn)過(guò)剩，以及智利、澳大利亞和中國(guó)新產(chǎn)能上線，未來(lái)兩年鋰價(jià)將出現(xiàn)明顯回落，到2024年碳酸鋰價(jià)格可能會(huì)下降至1.1萬(wàn)美元/噸。

Fastmarkets NewGen的分析顯示，全球正在開(kāi)發(fā)的40個(gè)鋰項(xiàng)目正在進(jìn)行或已完成明確的可行性研究，該數(shù)字較2019年增長(zhǎng)166%。有鋰分析師表示，新增供應(yīng)的成本高企，將支撐鋰價(jià)不至于跌破2萬(wàn)美元/噸。

作為全球主要鋰出口國(guó)，澳大利亞政府本月預(yù)測(cè)電池級(jí)鋰材料氫氧化鋰的價(jià)格到2024年最多跌至4.8萬(wàn)美元/噸。

澳洲政府同時(shí)表示，一些小型的礦企經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)開(kāi)發(fā)延誤的情況，可能會(huì)導(dǎo)致“未來(lái)數(shù)年里持續(xù)出現(xiàn)供應(yīng)短缺”，但又補(bǔ)充稱，鋰精煉廠和電池制造商的庫(kù)存增加構(gòu)成了一個(gè)未知因素，可能以比預(yù)期更快的速度推動(dòng)價(jià)格下跌。

對(duì)于中國(guó)碳酸鋰未來(lái)走勢(shì)，華爾街見(jiàn)聞·見(jiàn)智研究認(rèn)為，價(jià)格回調(diào)周期是否會(huì)繼續(xù)延續(xù)下去則要取決于在后補(bǔ)貼時(shí)代，明年一季度的新能源汽車具體的銷量情況，以及新能源汽車滲透率是否能在突破30%以后繼續(xù)維持增長(zhǎng)。

然而，無(wú)論是從車企自身的生產(chǎn)運(yùn)作的效率水平，還是從需求角度來(lái)看，明年一季度的整體新能源汽車銷量水平恐不太樂(lè)觀。

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關(guān)鍵詞： 中礦資源 供應(yīng)過(guò)剩 澳大利亞