匯豐晉信的總經(jīng)理助理、投資總監(jiān)、股票研究部總監(jiān)陸彬成為了最先披露4季報(bào)的基金經(jīng)理之一，也是目前披露4季報(bào)的基金經(jīng)理中，歷史規(guī)模最大的。

(資料圖)

他是相當(dāng)愿意講觀點(diǎn)的基金經(jīng)理之一，但比起怎么講、基金經(jīng)理怎么做更重要。

從披露的幾份4季報(bào)來(lái)看，他仍然保持高倉(cāng)位運(yùn)行。

重倉(cāng)股方面，他看好的計(jì)算機(jī)、券商等方向加強(qiáng)了布局。

雖然，他預(yù)判的新能源板塊估值的快速提升并未如期而至，但他從產(chǎn)業(yè)生命周期等角度，仍然看好新能源方向，相關(guān)重倉(cāng)股也維持著核心倉(cāng)位。

至于他看好的出行產(chǎn)業(yè)鏈，似乎尚不能從重倉(cāng)股中明顯發(fā)現(xiàn)，或許要關(guān)注未來(lái)更多的信息。

保持高倉(cāng)位

從陸彬披露的4只基金的4季報(bào)看，倉(cāng)位基本保持穩(wěn)定，維持在高倉(cāng)位運(yùn)行。

他談到，站在當(dāng)前，市場(chǎng)各主要指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平依然處于歷史較高位置，而波動(dòng)率呈現(xiàn)底部回升的趨勢(shì)，權(quán)益資產(chǎn)依然具備較高的吸引力，適合保持較高的倉(cāng)位配置。

展望未來(lái)，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)向好，居民的資產(chǎn)負(fù)債表經(jīng)過(guò)休養(yǎng)生息后已經(jīng)具備擴(kuò)張基礎(chǔ)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求有望內(nèi)生修復(fù)；房地產(chǎn)市場(chǎng)的支持政策持續(xù)出臺(tái)，竣工和銷售端有望迎來(lái)大幅改善，企業(yè)盈利筑底回升；海外加息預(yù)計(jì)在上半年告一段落，國(guó)內(nèi)的貨幣政策有望延續(xù)相對(duì)寬松周期。

從各個(gè)大類資產(chǎn)的回報(bào)率看，大部分均處于相對(duì)低位，在資產(chǎn)荒的背景下權(quán)益資產(chǎn)價(jià)值有望迎來(lái)重估，權(quán)益市場(chǎng)有望在風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平回歸的驅(qū)動(dòng)下上行。

強(qiáng)化計(jì)算機(jī)、券商等布局

在陸彬偏向于全市場(chǎng)投資的基金匯豐晉信核心成長(zhǎng)與匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略的重點(diǎn)配置上，都選擇了新能源產(chǎn)業(yè)鏈、計(jì)算機(jī)、非銀金融、計(jì)算機(jī)等方向。

以匯豐晉信核心成長(zhǎng)4季報(bào)重倉(cāng)股為例，艾為電子、東方財(cái)富新入十大重倉(cāng)股，杭可科技、長(zhǎng)盈精密退出。

而從匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略4季報(bào)重倉(cāng)股看，東方通、四維圖新新入十大重倉(cāng)股，鹽湖股份、中信證券退出十大重倉(cāng)股。

整體來(lái)看，重倉(cāng)股的調(diào)整體現(xiàn)了陸彬在計(jì)算機(jī)上的加強(qiáng)布局，非銀金融、電子上的調(diào)倉(cāng)。

出行產(chǎn)業(yè)鏈布局尚未顯露

結(jié)合依然重倉(cāng)持有的一些新能源產(chǎn)業(yè)鏈的一些持倉(cāng)，整體與陸彬此前的表態(tài)頗為接近。

他此前曾經(jīng)表態(tài)，看好四大方向：

一是新能源行業(yè)。

二是計(jì)算機(jī)行業(yè)。

三是券商，會(huì)是價(jià)值重點(diǎn)投資的方向。

四是消費(fèi)里的出行鏈，尤其是與航空相關(guān)的這些消費(fèi)股。

不過(guò)，雖然他在匯豐晉信動(dòng)態(tài)策略4季報(bào)中也談到了重點(diǎn)配置新能源產(chǎn)業(yè)鏈、計(jì)算機(jī)、券商、出行產(chǎn)業(yè)鏈等行業(yè)。

在重倉(cāng)股中，目前沒(méi)有明顯的出行產(chǎn)業(yè)鏈的個(gè)股出現(xiàn)，或許要等待未來(lái)更多信息的披露。

仍然看好新能源

至于主題方向上，聚焦投資于中游制造業(yè)的匯豐晉信智造先鋒，主要投資的方向包括：以電動(dòng)車為代表的新能源產(chǎn)業(yè)鏈，以計(jì)算機(jī)、電子為代表的TMT行業(yè)，化工有色行業(yè)等。

從該基金十大重倉(cāng)股看，廣匯能源、撫順特鋼、東方通新入，恩捷股份、華友鈷業(yè)、杭可科技退出。

而正如前文所屬，他依然看好新能源等低碳環(huán)保行業(yè)，聚焦于這一方向的匯豐晉信低碳先鋒基金未來(lái)將重點(diǎn)關(guān)注在新能源行業(yè)的三類投資機(jī)會(huì)：

一、中期需求增速較確定、供給依然緊缺、企業(yè)盈利能夠持續(xù)維持的環(huán)節(jié)；

二、有利于降低產(chǎn)品成本、增加安全性、提高性能的新技術(shù)方向；

三、2022年利潤(rùn)在底部，2023年有望回升的細(xì)分領(lǐng)域。

當(dāng)前，匯豐晉信低碳先鋒基金主要投資的方向依然聚焦在以電動(dòng)車為代表的新能源產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游。

從4季報(bào)看，該基金重倉(cāng)股中，寧德時(shí)代、四維圖新出現(xiàn)了相對(duì)3季報(bào)的增持。

陸彬在季報(bào)中談到了此前預(yù)期的新能源板塊估值的快速提升并未如期而至的情況，但他仍然認(rèn)為這一板塊具備較好的投資機(jī)會(huì)。

新能源行業(yè)在過(guò)去三年經(jīng)歷了高速發(fā)展期，中國(guó)在新能源產(chǎn)業(yè)鏈上已經(jīng)涌現(xiàn)了越來(lái)越多具備長(zhǎng)期優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)潛力的公司。

在三季度初明確提出新能源行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入中期，如果估值進(jìn)一步切換到2023年，新能源行業(yè)投資將進(jìn)入中后期。在過(guò)去幾個(gè)月，新能源板塊估值的快速提升并未如期而至，反而對(duì)應(yīng)2023年的估值水平出現(xiàn)了明顯的收縮，反映了市場(chǎng)對(duì)行業(yè)短期收入增速和中期競(jìng)爭(zhēng)格局的擔(dān)憂，板塊的整體表現(xiàn)也低于預(yù)期。

但是從全球范圍看，各個(gè)國(guó)家對(duì)新能源產(chǎn)業(yè)均有非常積極的政策支持力度，是凝聚了全人類共識(shí)的發(fā)展方向。

從中長(zhǎng)期維度看，新能源產(chǎn)業(yè)包括光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能、新能源車以及新材料等均還具備較長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)生命周期，還有望維持較長(zhǎng)時(shí)間的高速增長(zhǎng)，而中國(guó)在這個(gè)行業(yè)從全球視野看具備較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域均持續(xù)有龍頭公司涌現(xiàn)，該板塊依然具備較好的投資機(jī)會(huì)。

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關(guān)鍵詞： 基金經(jīng)理 如期而至 為代表的