【資料圖】

惠譽下調美國評級等事件引發美股周三大跌之際，市場波動性回歸。重要波動率指數VIX飆升，周四盤中高點較上周低點一度累計大漲32%，達到17.42，創下6月初以來的兩個月新高。

本周三，美國政府的超預期規模的大舉發債計劃，大超預期的“小非農”ADP就業數據和惠譽降級事件，三股力量相互交織，給美股投資者幾個月以來最沉重的沖擊，納指跌超2%創2月以來最差，“全球資產定價之錨”10年期美債收益率創九個月新高。周四早盤，市場一度延續了周三的恐慌，不過到午盤有所平靜。

今年3月硅谷銀行破產引發美國銀行業危機，美股曾短暫地較2月初的階段性高點出現明顯回落。此后，在人工智能狂潮、美國通脹超預期降溫、美聯儲加息步入尾聲等順風因素的提振下，美股一路高歌，還沒有出現過5%以上幅度的回調。

分析指出，VIX大漲對美股市場來說并不是一個好兆頭。雖然從絕對數值來看，與歷史相比，VIX仍然處于較低水平，但本周的意外飆升可能會導致今年美股大幅反彈背后的一些市場力量改變方向。

VIX曾在2020年3月新冠疫情爆發初期達到85的驚人高點。去年的美股熊市行情中，也有多個月達到35以上的水平。

野村證券跨資產策略師Charlie McElligott本周在給客戶的一份報告中表示，“我們已經看到可以最終導致一些拋售或去杠桿風險的先決條件。投資者需要開始考慮更大的市場波動對波動敏感的系統性策略的潛在影響。”

McElligott是指專注于風險和波動性控制策略的投資者，他們根據市場走勢分配股市倉位，是近幾個月美股上漲的一類買家。他們的參與助推美股今年強勢反彈，但漲跌同源，波動率上升可能迫使他們削減股票敞口，則將會產生相反的效果，助推股市下跌。

瑞銀集團歐洲股票策略和全球衍生品策略主管Gerry Fowler表示，“市場預計的波動性比我們預期的要小，它遠遠領先于領先指標所發出的信號。我們預計波動性在2024年之前不會飆升，但即便如此，隨著宏觀環境惡化，波動性也應該高于市場目前的定價。”

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關鍵詞：