著眼于全球戰(zhàn)略發(fā)展視野來看，當前全球化工產(chǎn)業(yè)結構升級調(diào)整的重點已經(jīng)落在了精細化工產(chǎn)品的發(fā)展。工業(yè)發(fā)達國家和力求轉(zhuǎn)型謀新的國家紛紛向著“多元化”及“精細化”的方向發(fā)展。同時，隨著全球化經(jīng)濟的互聯(lián)互通進程加速，消費電子、汽車、半導體、新能源、新材料的高增長需求將持續(xù)帶動上下游產(chǎn)業(yè)鏈的規(guī)模擴大。

業(yè)內(nèi)人士指出，在此大背景下，處于上游的低碳脂肪胺、電子化學品等精細化工產(chǎn)業(yè)將得到以需求驅(qū)動的進一步放量發(fā)展，其市場規(guī)模也有望保持高于傳統(tǒng)化工行業(yè)的速度快速增長。

【資料圖】

其中，就跑出了鉆研于精細化工行業(yè)的專、精、尖龍頭企業(yè)浙江建業(yè)化工股份有限公司。4月26日盤后建業(yè)股份（603948）披露財報，公司2022年實現(xiàn)營收27.96億元，凈利潤3.9億元，同比增長34.55%；扣非凈利潤3.69億元，同比增長36.93%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額4.23億元，同比大增117.91%。

盈利能力提升背后，建業(yè)股份精細化工與電子化學品的協(xié)同發(fā)展效應得以再度夯實，其深耕精細化工主業(yè)，不斷做精做細的戰(zhàn)略，反映到建業(yè)股份的未來盈利上將逐步再放量，業(yè)績的增長性也得到進一步驗證。

低碳脂肪胺再放量 精細化工全產(chǎn)業(yè)鏈效應顯著

建業(yè)股份主營業(yè)務為低碳脂肪胺、電子化學品、增塑劑、乙酸酯等的生產(chǎn)、研發(fā)和銷售以及危險廢物處置業(yè)務。低碳脂肪胺作為其中主要業(yè)務板塊之一，2022年度的再放量為報告期內(nèi)公司盈利增長提供了重要支撐力。

資料顯示，建業(yè)股份生產(chǎn)的低碳脂肪胺為國家重點新產(chǎn)品，三乙胺和一正丁胺、一異丙胺通過浙江制造認證，其中，“連續(xù)化低碳脂肪胺生產(chǎn)技術”獲得浙江省科學技術獎一等獎，“一種制備正丙胺的催化劑及其制備方法和應用”獲得中國專利優(yōu)秀獎。

另據(jù)了解，低碳脂肪胺產(chǎn)業(yè)也是建業(yè)股份目前唯一一條全產(chǎn)業(yè)鏈布局的產(chǎn)業(yè)，通過收購杭州新德環(huán)保科技有限公司，向下游延伸至特種胺等精細化工產(chǎn)品，廣泛應用于合成洗滌劑、醫(yī)藥中間體、農(nóng)藥中間體等領域。

2022年，建業(yè)股份積極推進低碳脂肪胺的擴產(chǎn)擴能建設工作，募集資金投資項目“年產(chǎn)8萬噸有機胺項目二期年產(chǎn)2.5萬噸丁胺項目”已完成主體工程建設，并于7月份試生產(chǎn)，目前生產(chǎn)正常。

目前，建業(yè)股份低碳脂肪胺產(chǎn)能接近14萬噸，其中2.5萬噸產(chǎn)能將于2023年后逐步釋放，預計將在2023年持續(xù)帶來低碳脂肪胺的產(chǎn)能擴張，為建業(yè)股份持續(xù)搶占市場份額帶來重要助力。

分析人士指出，報告期內(nèi)建業(yè)股份堅持正確戰(zhàn)略導向指引，由低碳脂肪胺板塊帶動的盈利能力持續(xù)穩(wěn)健提升，也將為公司的長效經(jīng)營持續(xù)提供業(yè)績增長強勁動能。

國產(chǎn)半導體進程加速 電子化學品擴產(chǎn)需求激增

在另一高速增長板塊，借助多年來在精細化工領域積累的技術和工藝，建業(yè)股份得以逐步擴大電子化學品的品類及產(chǎn)能，在下游半導體行業(yè)進程加速的大背景下，需求激增刺激公司盈利高漲，成為又一利潤增長點。

2020年起，受下游需求旺盛驅(qū)動，全球半導體產(chǎn)業(yè)快速復蘇，根據(jù)WSTS預測，2022年全球半導體芯片市場仍將繼續(xù)保持成長，預計全年市場規(guī)模將達到6332.38億美元，同比增長13.9%。

在此背景下，作為全球化的重要經(jīng)濟主體，國內(nèi)整個設備材料的國產(chǎn)化進程加速推進，導致國內(nèi)電子化學品需求激增。

基于半導體市場的復蘇帶動電子化學品的需求旺盛，建業(yè)股份2022年內(nèi)變更原募投項目“年產(chǎn)11萬噸環(huán)保增塑劑項目”的募集資金使用用途，投向新募投項目“年產(chǎn)17000噸電子化學品項目”，包含年產(chǎn)8000噸超純氨項目，年產(chǎn)6000噸電子級氨水、3000噸電子級異丙醇，項目總投資1.35億元。順應需求變化加碼布局電子化學品市場，有望為后續(xù)電子化學品市場中爭奪更大市場份額與盈利收入帶來新亮點。

目前，建業(yè)股份超純氨產(chǎn)能1.3萬噸，在建產(chǎn)能0.8萬噸；電子級氨水產(chǎn)能0.6萬噸，在建產(chǎn)能0.6萬噸；電子級異丙醇產(chǎn)能0.3萬噸，在建產(chǎn)能0.3萬噸。這些在建裝置預計2024年初達到試生產(chǎn)條件。

分析人士認為，短期內(nèi)看來，建業(yè)股份電子化學品整體產(chǎn)能有望達到3.9萬噸，屬于高速成長期；長期看來，隨著新募投項目的落地投產(chǎn)，其帶來的產(chǎn)能陸續(xù)釋放后，整個電子化學品板塊有望成為建業(yè)股份高速發(fā)展的第二增長曲線。

科學智造 降本增效驅(qū)動毛利提升

同樣表現(xiàn)亮眼的，還有建業(yè)股份報告期內(nèi)顯著提升的毛利率水平。據(jù)建業(yè)股份2022年財報，公司主要產(chǎn)品低碳脂肪胺毛利率同比增長逾6個百分點，同步帶動營業(yè)利潤、利潤總額、歸母凈利潤及扣非凈利潤的上漲。建業(yè)股份的科學生產(chǎn)經(jīng)營帶來的降本增效，支撐了毛利率乃至整體盈利能力的改善。

據(jù)悉，建業(yè)股份采用自主研發(fā)的先進生產(chǎn)工藝，并采用集散控制系統(tǒng)（DCS）控制和先進控制系統(tǒng)（APC）控制進行規(guī)模化生產(chǎn)，在生產(chǎn)控制水平、產(chǎn)品質(zhì)量、成本控制、安全環(huán)保技術和設施等方面都達到了行業(yè)內(nèi)較高的水準。

此外，公司還擁有大型科研場地和較先進的低碳脂肪胺研究和分析檢測設備、擁有國內(nèi)技術較為資深的低碳脂肪胺研究開發(fā)人員，具有較強的技術開發(fā)和成果轉(zhuǎn)化能力。同時，通過自主研發(fā)、合作開發(fā)、委托開發(fā)等方式，掌握了核心產(chǎn)品的關鍵性技術，技術水平在行業(yè)內(nèi)處于較為領先的地位。

無論是領先工藝、還是研發(fā)水平，都將為建業(yè)股份在未來的業(yè)績增長空間挖掘提供強有力的底層支撐。分析人士認為，預計未來隨著低碳脂肪胺和電子化學品業(yè)務的持續(xù)擴產(chǎn)放量，公司盈利面將持續(xù)向好發(fā)展，有望帶來新一輪的估值重構。

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