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由于宏觀逆風(fēng)對(duì)全球市場(chǎng)的不利影響，2022年以來并購(gòu)交易的數(shù)量和規(guī)模都出現(xiàn)了大幅下降。不過，在全球第三大保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司W(wǎng)illis Towers Watson(WTW)看來，盡管全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加劇、地緣政治局勢(shì)持續(xù)緊張以及2023年存在通脹居高不下和利率繼續(xù)上升的可能性，但并購(gòu)交易活動(dòng)仍將進(jìn)行，且小額交易將更受買家青睞。

WTW的最新并購(gòu)報(bào)告顯示，今年第三季度沒有價(jià)值超過100億美元的大型交易，僅有49筆價(jià)值超過10億美元的并購(gòu)交易完成，而去年同期則有67筆超過10億美元的并購(gòu)交易完成。WTW預(yù)計(jì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂可能會(huì)在明年的并購(gòu)市場(chǎng)中引發(fā)“口紅效應(yīng)”，買家將越來越關(guān)注規(guī)模較小的交易，而不是大型交易。

所謂“口紅效應(yīng)”，是指因經(jīng)濟(jì)蕭條而導(dǎo)致口紅熱賣的一種有趣的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，也叫“低價(jià)產(chǎn)品偏愛趨勢(shì)”。在經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，人們?nèi)匀粫?huì)有強(qiáng)烈的消費(fèi)欲望，所以會(huì)轉(zhuǎn)而購(gòu)買例如口紅這樣比較廉價(jià)的奢侈品。

WTW亞太區(qū)人力資本并購(gòu)咨詢主管Massimo Borghello表示：“2022年數(shù)量空前的顛覆性力量給并購(gòu)交易帶來了阻力，但這同樣帶來了機(jī)遇。推動(dòng)交易的基本面仍然存在，隨著各類資產(chǎn)的估值在2021年達(dá)到歷史性水平之后有所緩和，戰(zhàn)略買家和金融買家將利用價(jià)格低廉時(shí)期獲得更好的收購(gòu)機(jī)會(huì)?！?/p>

WTW表示，充滿挑戰(zhàn)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境也將促使企業(yè)出售非核心資產(chǎn)。比如，能源公司可能會(huì)繼續(xù)剝離碳密集型資產(chǎn)。WTW表示，這為買家創(chuàng)造了機(jī)會(huì)，讓他們可以以較低的價(jià)格擴(kuò)大產(chǎn)品線、服務(wù)或供應(yīng)鏈。

WTW還認(rèn)為，2023年科技行業(yè)可能會(huì)出現(xiàn)一波人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)市場(chǎng)的并購(gòu)浪潮，因?yàn)楦餍懈鳂I(yè)的企業(yè)都在加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型。另外，持續(xù)的供應(yīng)鏈中斷可能會(huì)促使企業(yè)尋求并購(gòu)來提高運(yùn)營(yíng)彈性。

對(duì)于亞太地區(qū)，WTW認(rèn)為，由于ESG繼續(xù)成為推動(dòng)力，可再生能源領(lǐng)域交易活動(dòng)的勢(shì)頭將保持到明年。Massimo Borghello表示：“在2023年，經(jīng)濟(jì)的不確定性將繼續(xù)界定和挑戰(zhàn)并購(gòu)活動(dòng)，但也會(huì)有機(jī)會(huì)。在亞太地區(qū)，數(shù)字轉(zhuǎn)型、能源轉(zhuǎn)型和適應(yīng)地緣政治影響的過程將繼續(xù)為并購(gòu)交易提供動(dòng)力，因?yàn)閼?zhàn)略買家尋求實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型增長(zhǎng)?！?/p>

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