(資料圖片僅供參考)

大盤(pán)今天上午低開(kāi)高走，下午跳水回落翻綠，很符合A股尿性，預(yù)計(jì)和下午人民幣匯率再度下跌有關(guān)。相比其他主流市場(chǎng)，A股表現(xiàn)確實(shí)比較慫，但A股向來(lái)就是要么不漲，一漲就是一發(fā)不可收拾，回想A股過(guò)去的幾波大牛市，漲幅來(lái)看一點(diǎn)不遜色，就是不持久，一度春宵后便是此恨綿綿無(wú)絕期。

難受歸難受，滬指又在3200附近踟躕不前，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)已連續(xù)下跌四個(gè)月（2-5月），這在過(guò)去十年僅出現(xiàn)過(guò)一次。都說(shuō)機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的，風(fēng)險(xiǎn)是漲上去的，連跌四個(gè)月，總不會(huì)是越跌風(fēng)險(xiǎn)越大吧？最近有個(gè)重要的指標(biāo)也就是滬深300除金融指數(shù)股債收益差在大盤(pán)經(jīng)過(guò)連續(xù)下跌4個(gè)月后來(lái)到了一個(gè)重要的位置，那就是股債收益差跌倒了-2倍標(biāo)準(zhǔn)差的位置。這個(gè)位置是什么意思呢？每當(dāng)滬深300除金融指數(shù)股債收益差去到-2倍標(biāo)準(zhǔn)差時(shí)，都意味著市場(chǎng)極度悲觀的經(jīng)濟(jì)和基本面預(yù)期，同樣+2倍標(biāo)準(zhǔn)差也就意味著市場(chǎng)的極度樂(lè)觀。

市場(chǎng)會(huì)極度擔(dān)心繼續(xù)跌穿-2倍標(biāo)準(zhǔn)差后會(huì)繼續(xù)大跌，然而回顧過(guò)去十年歷史，每次股債收益差稍微刺破-2倍標(biāo)準(zhǔn)差之后，市場(chǎng)都會(huì)企穩(wěn)，即使在2020年初新冠疫情大爆發(fā)時(shí)市場(chǎng)也是在稍微刺破-2倍標(biāo)準(zhǔn)差后就企穩(wěn)，然后開(kāi)始一輪大行情。

從圖中我們可以看到，從2012年至今10年左右時(shí)間，每當(dāng)滬深300除金融指數(shù)股債收益去到-2倍標(biāo)準(zhǔn)差（圖中最下方黃線）時(shí)都是一個(gè)歷史大底，而每次歷史大底出現(xiàn)之后對(duì)應(yīng)的又是一輪有著明確主線行情的大行情，每次大底都意味著歷史性的機(jī)會(huì)。比如2012年12月-2015年6月的這波歷史大行情，主線是智能手機(jī)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，2016年1月-2018年2月這波供給側(cè)改革帶來(lái)的白馬藍(lán)籌行情，以及2019年1月-2021年2月的新能源（風(fēng)光電）大行情。

每次主線行情啟動(dòng)原因要么因?yàn)榭茖W(xué)技術(shù)革命（比如移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)突破），要么因?yàn)榻?jīng)濟(jì)改革（比如供給側(cè)改革）。回到當(dāng)下，市場(chǎng)又來(lái)到了-2倍標(biāo)準(zhǔn)差的歷史大底位置，而人工智能技術(shù)的突破又被全球投資者都認(rèn)為是一場(chǎng)新的科技革命。現(xiàn)在歷史大底有了，科技革命也有了，我們又將面對(duì)一次歷史性的主線大機(jī)會(huì)，這次能再現(xiàn)之前智能手機(jī)和新能源的輝煌嗎？

（風(fēng)險(xiǎn)提示：股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，以上內(nèi)容僅供投資者參考，不作為投資決策的依據(jù)。）

（文章來(lái)源：廣州萬(wàn)隆）

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